小摩警告 AI 股難複製 7 月反彈，槓桿風險上升

摩根大通策略師尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯指出，10 月 AI 股票拋售潮可能難以複製 7 月快速反彈。與此前相比，當前市場逢低買入意願減弱，空頭倉位不足以提供潛在回補買盤，企業回購資金也在減少，同時 ETF 中的槓桿敞口重新累積，可能進一步放大市場波動。摩根大通認為，從投資者倉位和資金流向看，AI 基礎設施股票似乎尚未進入超賣狀態。

本輪拋售已從韓國存儲芯片股擴散至美國半導體板塊。SK 海力士和三星電子過去一個月股價均下跌近三分之一，費城半導體指數過去五個交易日下跌 10%。此外，兩家公司此前宣布的合計 400 億美元股票回購計劃已於 10 月中旬提前完成，市場可能因此失去部分企業回購帶來的買盤支撐。

與此同時，貝萊德 CEO 拉里·芬克警告，若美國暫停數據中心建設，經濟可能陷入衰退。他表示，美國經濟相當一部分增長與 AI 基礎設施資本支出有關。隨著市場對 AI 投資回報和企業盈利能力的疑慮加深，AI 產業鏈股價調整也可能影響數據中心建設、能源基礎設施及相關就業領域。