表现
RD 熱度指數
RD 增長指數
| 1h | 24h | 7d | 30d | 60d | 90d |
|---|---|---|---|---|---|
| 0.98% | 1.48% | 2.81% | 12.52% | 12.52% | 12.52% |
收入和銷毀
協議收入
$762.56K回購資金
--銷毀資金
--回購率
--協議資金趨勢
月度金額與比值
| 週期 | 協議收入 | 回購資金 | 銷毀資金 | 回購率 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11 | $762.56K | -- | -- | -- |
| 2026-10 | $68.87M | -- | -- | -- |
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關於Papertrade
Papertrade 是一個部署在 Hyperliquid 鏈上的永續合約交易所。其核心機制是用戶直接與公開的 LP 池對賭，平台讀取 Hyperliquid 的訂單簿價格作為報價，但訂單不會進入撮合系統。交易無手續費、無滑點、無資金費率。用戶盈利時，資金來自 LP 池；用戶虧損時，虧損資金注入 LP 池。LP 池不接受外部存款，其唯一資金來源是用戶的虧損。平台代幣 PAPER 根據用戶虧損按照曲線鑄造：當 LP 池餘額低於 200 萬美元時，每虧損 1 美元鑄造 100 枚 PAPER，之後鑄造率會衰減。質押 PAPER 可獲得平台手續費收入以及 LP 池超過 500 萬美元部分的份額。本質上，這種模式將交易虧損轉化為代幣分配，形成「虧損者獲得份額，贏家拿走虧損者的錢」的閉環。市場痛點在於傳統永續合約存在資金費率、滑點和對手方風險。Papertrade 試圖以零手續費和零滑點吸引用戶，但如果虧損無法覆蓋盈利，LP 池可能資不抵債，導致贏家面臨延遲提款。在過去六個月（2026 年 3 月至 9 月），該項目上線後引發社區討論，但具體交易量與用戶數據尚未公開。此外，該機制高度依賴 HyperEVM 的性能，且容易在其他高性能鏈上被複製，存在競爭風險。
Papertrade 於 2026 年 5 月 14 日正式宣布在 HyperEVM 上推出零費用永續合約 DEX，提供高達 1000 倍槓桿、零交易費、零滑點及零資金費率，引發加密社群廣泛討論。該協議不直接使用訂單簿，而是讀取 Hyperliquid 的 BBO 中間價作為預言機，並針對協議自身的 LP 池建立合成頭寸。 5 月 17 日，該項目宣布推出限時測試版。其核心創新在於「馬丁格爾機制」：LP 從零開始，用戶無法直接存入，僅透過交易者的虧損、清算及獲利交易的削減來增長。PAPER 代幣無預挖、無團隊分配、無創投分配，僅在交易者虧損時鑄造，形成獨特的「虧錢賺代幣」飛輪效應，質押者可從交易者虧損中獲得 USDC 分紅。 Blockworks 研究人員模擬了過去 365 天內 Hyperliquid 上所有已平倉的 BTC 和 ETH 交易，假設捕獲 1% 的交易量。結果顯示，儘管盈虧大致平衡，但在獲利交易削減的驅動下，LP 仍穩定增長，驗證了該模型的可行性。早期質押收益率異常高，隨後逐漸正常化。該項目被廣泛視為加密領域最具創意的市場結構實驗之一。
Launch & mechanics: Papertrade went live on HyperEVM on October 10, 2026, offering synthetic perpetual futures on BTC and ETH with leverage up to 1,000x. PAPER is minted only on realized trading losses or liquidations (initially 100 tokens per $1 lost, decaying thereafter), with no pre-mine, no team or VC allocation and no airdrop. Protocol revenue in the first four days was about $37.03 million, surpassing Pump.fun's and Hyperliquid's combined revenue over the same period; first-day net trader losses were about $18.6 million, stakers collected roughly $12.57 million in USDC rewards, and over 94% of supply was staked.
Security & transfer restrictions: On October 10, an ETH oracle manipulation incident netted one wallet about $1.28 million, after which the platform tightened position limits. On October 19-20, the team announced that PAPER will not support off-contract transfers, citing manipulation risks, with no timeline for a change; PAPER therefore has no market price, and holders can only stake it for USDC yield. A tiered fee structure and dynamic issuance mechanism were also introduced.
過去六個月內，PaperTrade 在 HyperEVM 上啟動了主網（2026 年 5 月），推出零手續費的合成永續合約平台，最高可達 1000 倍槓桿，採用 Hyperliquid 的 BBO 中間價進行結算，且交易者無需支付 Gas 費用。同時啟動了 PAPER 代幣的公平發行機制，僅在交易者產生虧損時鑄造，質押者可獲得協議收入。獨立研究機構 Sumcap 利用 360 萬筆 Hyperliquid 交易模擬了 608 種情境，結果顯示 100% 的償付能力，流動性池在短短五天內即達到上限。官方路線圖細節仍相當有限；該項目強調將擴展資產覆蓋範圍並優化代幣經濟模型，但除現有機制設計外，尚未公布具體的未來階段規劃。
Colin Hong（@izebel_eth）是 Papertrade 的創始人。他曾於摩根士丹利／千禧年擔任自動化做市領域的量化研究分析師，目前是 Standard Crypto 的風險合夥人。Papertrade.xyz 源自 jez 在 2026 年的一則推文，並由 Colin Hong 與 @blurr 共同推出。@blurr 的公開身份與背景尚未披露。其他核心管理階層並無可靠的公開資訊。
Papertrade charges a 0.5% builder fee on the profit of closing trades executed through an approved builder's frontend.