连亏五季、股价较 IPO 跌近 90%：Gemini 的现金还能撑多久？

作者：Olga Kharif，彭博社

原文编译：深潮 TechFlow

 

Gemini Space Station Inc. 自上市以来已连续五个季度录得亏损，第三季度亏损 5860 万美元，合每股亏损 46 美分。公司营收下滑 19% 至 4090 万美元，现货交易量同比大跌 73%；总运营开支同比减少 30%，至 1.199 亿美元。

截至本季度末，Gemini 持有现金 1.941 亿美元，低于去年年末的 2.522 亿美元。分析师正密切关注其现金消耗速度，以此判断公司剩余运营周期。

这家由亿万富豪兄弟 Tyler Winklevoss 与 Cameron Winklevoss 创立的数字资产平台于去年上市，上市不久加密市场便从历史高点回落；如今，它迎来上市后连续第五个亏损季度。

公司三季度亏损 5860 万美元，每股亏损 46 美分，低于彭博受访分析师此前预测的每股亏损 67 美分；去年同期，Gemini 亏损 1.595 亿美元。营收同比下降 19%，至 4090 万美元，同样好于市场预期。

这家总部位于纽约的企业盘后股价涨幅超 5%。不过对比 2025 年 9 月 IPO 发行价，该股累计跌幅已接近 90%。

图：10 月 Tyler Winklevoss 与 Cameron Winklevoss 出席新加坡 Token2049 大会，摄影师：Ore Huiying / 彭博

虽然 Gemini 体量远不及 Coinbase、OKX、Binance 等交易所，但 Winklevoss 双胞胎是加密行业最具知名度的支持者之一。在美国刚刚落幕的中期选举中，二人是行业主要捐资方，助力推动对行业友好的监管规则落地。

Gemini 发布财报之际，数字资产价格再度走弱，原因是美国通胀数据高于预期，市场风险偏好降温，同时市场担忧民主党掌控国会后会出台不利于行业的政策。加密交易所收入很大一部分来自交易手续费，币价低迷通常会抑制交易活跃度。

Gemini 在周四公告中称，现货交易量同比下滑 73%。与此同时，总运营开支同比下降 30% 至 1.199 亿美元，缩减主要来自薪酬成本下调与营销投入削减。

首席执行官 Tyler Winklevoss 表示：“运营开支已连续三个季度下降，我们在投入资源拓展业务的同时，会继续审慎把控资金投向。我们清楚前路挑战，也决心把事情做好。”

图：Gemini 自 2025 年 10 月上市后股价大幅暴跌，长期在低位震荡

为降低对交易手续费收入的依赖，Gemini 正在布局预测市场等新业务。该板块季度营收 80 万美元，环比增长 52%。

截至季末，公司现金为 1.941 亿美元，低于去年年末的 2.522 亿美元。分析师持续跟踪其现金消耗情况，判断在没有 Winklevoss 兄弟追加注资的前提下，公司还能维持运营多久。

Truist 券商股票分析师 Matthew Coad 在财报发布前表示：“我认为这对兄弟会继续充当最后的资金后盾，撑到下一轮加密牛市到来。我们的模型没有计入二人后续增资，但公司前景依旧充满不确定性。”

今年早些时候，公司裁员约三分之一，多名高管离职。5 月，两兄弟向持续亏损的交易所注资 1 亿美元。此外，平台今年还遭遇信用卡欺诈高发问题，Gemini 称受此前曝出的欺诈事件影响，三季度信用卡坏账规模有所上升。

就在 Gemini 财报发布一周前，规模更大的竞争对手 Coinbase 交出财报，时隔一年重新实现盈利，但季度营收同样出现下滑。