華為剝離的超聚變過會，擬募資 80 億元

伺服器廠商超聚變透過深交所創業板 IPO 上市委審核，計畫募資 80 億元，為今年創業板上會企業擬募資規模新高。超聚變前身是華為 x86 伺服器業務，2021 年從華為剝離，目前由河南省國資委實際控制。據 IDC 數據，2025 年超聚變在中國伺服器市場出貨量排名第二，市場份額為 14.2%。

2025 年公司營收為 582.46 億元。2026 年上半年營收 372.86 億元，其中 AI 伺服器貢獻約 198.52 億元，占主營業務收入的 53.29%。同期淨利潤為 21.08 億元，超過去年全年的兩倍。同期經營活動現金流淨流出 156.85 億元，短期借款從去年底的 15.63 億元增至 180.26 億元。

公司表示，AI 伺服器需求增長需要提前採購晶片和零部件，供應商要求較快付款，客戶回款相對較慢，資金被庫存和應收帳款佔用。截至 6 月底，存貨餘額為 356.62 億元。深交所審核時追問業績增長能否持續，以及現金流、客戶和供應商集中度等風險。目前 IPO 僅通過上市委審核，尚未完成註冊和發行。