Binance Research：加密市场缺乏主动管理发现层，中性策略吸走逾九成资金

Binance Research 最新报告指出，机构资金虽已大举进入加密市场，却主要流向被动型 Beta 产品（如 ETF），主动管理赛道并未跟上。

核心原因并非缺乏人才或收益，而是缺乏一套连接资金与管理人的发现与验证中间层。目前，加密主动策略的资金来源仍高度依赖熟人网络与会议，缺乏标准化的业绩验证与基准体系。

调研显示，80% 的资产配置者将资产安全性排在历史收益之前，验证过的交易平台数据能显著加强尽职调查，管理人则认为难以验证的业绩和冗长的合规审查是阻碍募资的最大障碍。

Capital Connect 数据显示，方向性策略占基金总数的 44.3%，却仅持有 6.7% 的资金；市场中性、统计套利及传统多策略基金数量占不到一半，却吸走了 92.1% 的资金。机构对中性策略的平均单笔投资规模约为方向性策略的 11 倍。

十月 BTC 下跌 7.2%，方向性基金平均录得 1.9% 的正收益，中性策略为 1.0%。Binance Research 总结称，机构偏好与传统结构的引入正在推动市场走向成熟，但配置者依然高度挑剔，只有完善的验证体系与操作基础设施，才能真正解锁主动管理资金的流入。