從唱空穩定幣到親手造鏈：空中雲匯創始人張碩的轉向與支付結算層之爭

撰文：小餅｜深潮 TechFlow

Jack Zhang 大概沒有料到，2025 年 6 月他在 X 上寫下的那段話，會成為「打臉語錄」之一。

那條帖子措辭斬釘截鐵，他寫道：「我看不到穩定幣有任何方式能降低費用，從穩定幣到接收貨幣的退出通道費用遠遠高於外匯銀行間市場。」

緊接著在評論區補了一句更狠的：「15 年了，加密貨幣沒有解決過任何一個真實世界的問題。」

發帖的人是空中雲匯（Airwallex）聯合創始人、CEO 張碩（Jack Zhang）。這家總部在墨爾本的跨境支付公司，彼時估值 60 億美元，持有全球 80 張金融牌照，覆蓋 200 個國家和地區，年化收入剛突破 10 億美元，說這些話，底氣十足。

加密社區的反應是預料之中的群起圍攻。

Dragonfly 合夥人 Omar Kanji 諷刺他，Huma Finance 聯合創始人 Richard Liu 寫了長文反駁，張碩最後在評論區做了微小讓步：承認穩定幣錢包在新興市場可以作為替代支付手段。

僅僅 17 個月後，2026 年 11 月 10 日，一家叫 Alta 的區塊鏈公司宣布完成 4750 萬美元 A 輪融資，由 Index Ventures 領投，GV（谷歌風投）、Blackbird Ventures、Square Peg 參投，加上此前的 3250 萬美元種子輪，累計融資 8000 萬美元。

Alta 的聯合創始人名單上，赫然寫著：Jack Zhang。

從唱空到親自下場

張碩的轉向並不是一夜之間完成的。

2025 年 6 月，那場關於穩定幣的「嘴仗」打完之後，全球支付行業發生了幾件大事。

Stripe 以 11 億美元收購了穩定幣基礎設施公司 Bridge，隨後又和 Paradigm 聯合孵化了支付專用公鏈 Tempo。

Circle的 USDC 年交易量在 2025 年達到 18.3 萬億美元，超過了 USDT。穩定幣總市值從 1500 億美元翻倍到超過 3000 億美元。更重要的是，美國的 GENIUS Act 和香港的穩定幣條例相繼落地，監管的確定性一下子打開了機構入場的大門。

張碩嘴上在唱空，身體很誠實。

2026 年初，空中雲匯內部悄悄開始組建穩定幣團隊，掛在核心外匯和流動性部門底下。招聘啟事寫得很直白：要把穩定幣整合進現有的外匯和支付系統，讓它像任何一種法幣一樣在平台上運轉。

2026 年初，通過一位共同朋友的介紹，張碩認識了 Loong Wang。這個澳大利亞國立大學畢業的技術極客，2017 年在堪培拉創立了 Republic Protocol（後更名為 Ren Protocol），一個用於封裝比特幣的 DeFi 項目。2021 年，Alameda Research 收購了 Ren，Wang在 FTX 暴雷前離開，隨後轉向量子化學藥物發現方向。

兩人一見如故。張碩當時已經在考慮做區塊鏈公司，但需要一個能帶隊的技術領軍人物。Wang 後來接受採訪時回憶，張碩被介紹過來的時候正在思考穩定幣賽道，兩人很快成了朋友，決定一起做點什麼。

這個「做點什麼」，就是 Metal，後來更名為 Alta。

Alta 到底在做什麼？

Alta 並不是又一條通用公鏈，它是一條專門為持牌金融機構設計的 L1。

張碩在 X 上分享了，他做 Alta 的原因，他寫道：「關於穩定幣的討論，大部分集中在結算速度和匯款上。但用金融市場和金融基礎設施演進的視角去看，會發現一個更有趣的機會。」

張碩的核心論點是：用本幣買一枚美元穩定幣，就是一筆外匯交易。隨著採用率增長，穩定幣會創造出全新的美元流動性市場，帶有自己的價差、定價邏輯，以及與傳統外匯市場的聯動關係。穩定幣不只是「便宜的 SWIFT」，它正在生長出一套獨立的金融市場結構。

接著他拋出了真正的「殺手級論點」：可編程性。他說：「穩定幣讓貨幣成為軟體的原生組件，開啟了資金管理、自動結算、多方交易協調的全新方式，並最終讓 AI 智能體實現自主交易。」

實現這一切需要什麼？張碩給出了他的清單：可靠的流動性、機構級隱私、合規，以及與各國本地金融系統的無縫連接。這四條，沒有一條現有公鏈能同時滿足。

CEO Loong Wang 對此的表述更直接：「如果不是被逼無奈，我們不會去做一條 L1。」言外之意，無論以太坊、Solana 還是其他 L2，都無法滿足銀行和支付公司對隱私和合規的底線要求。

所以 Alta 在技術上做了一個很不「crypto-native」的選擇：用遞歸零知識證明（recursive zero-knowledge cryptography）構建底層。這套方案允許鏈上交易在驗證合規性的同時保護隱私：你可以證明一筆交易符合某個司法轄區的監管規則，但不需要暴露交易雙方的身份和金額細節。

在產品設計上，Alta 做了幾件傳統公鏈不願意做的事：內置可編程合規層，支持不同司法轄區的監管規則「即插即用」；身份和授權系統直接嵌入協議層，而非依賴外部預言機；甚至有一個防空投功能，未經授權的地址無法向你轉帳。對銀行來說，這最後一條可能比什麼技術創新都重要。

另一位聯合創始人 Catherine Porter，曾經是 Meta 內部負責 Libra（後來的 Diem）合作夥伴關係的高管，後來還擔任過 Mysten Labs和 Aptos 的顧問。這個人選本身就說明了 Alta 的路徑：讓金融系統自願上鏈，而非顛覆它。

空中雲匯的角色

空中雲匯在 Alta 的角色，遠不止是領投種子輪那麼簡單。

根據 Fortune 的報導，空中雲匯正在充當 Alta 的大規模分發渠道，說服其全球客戶網絡使用 Alta 平台進行加密交易。Alta 的鏈將直接對接空中雲匯的支付網絡，支持穩定幣轉帳並接入本地法幣支付軌道，覆蓋 200 個國家和 90 種貨幣。

這意味一條剛融完 8000 萬美元的新鏈，一出生就有了一個年化交易量 2870 億美元、年收入 13 億美元的支付巨頭作為「設計合作夥伴」和獲客引擎，這在公鏈賽道裡幾乎是前所未有的起跑優勢。

張碩本人也在聲明中給出了新的敘事框架：「隨著 AI 智能體銀行和可編程支付的興起，穩定幣正在成為結算的重要載體。」

一位空中雲匯內部人士向 Forbes Australia 匿名透露了更接近真實情況的版本：「張碩並沒有變成加密信徒。但客戶需求在漲，監管在明朗化，他願意把這項技術整合進平台。」

這大概是最準確的判斷，張碩的信念沒變，這是商業理性的勝利。

Stripe 已經跑在前面了

把視野拉到競爭格局，就能理解張碩為什麼「不得不」做這件事。

2024 年 10 月，Stripe 以 11 億美元收購穩定幣基礎設施公司 Bridge；2025 年底收購錢包開發商 Privy，獲得 7500 萬個嵌入式錢包；2026 年初與 Paradigm 聯合孵化支付專用鏈 Tempo，融資 5 億美元、估值 50 億美元；Tempo 于2026年 3 月主網上線，目前已經為 Stripe Treasury 的穩定幣功能提供底層結算。

Stripe 的加密負責人對外說，公司的目標是成為「貨幣的 AWS」。

它真的在構建一個全棧式穩定幣基礎設施：Bridge 負責發行和法幣通道，Privy 負責錢包，Tempo 負責結算。三層疊加，從穩定幣的鑄造到商戶端的支付，Stripe 已經可以不依賴任何第三方。

Tempo 的設計合作夥伴名單包括 OpenAI、Shopify、Visa 和 Deutsche Bank。到 2026 年 11 月，已有超過 100 個服務集成了 Tempo 主網。

對空中雲匯來說，Stripe 不僅是跨境支付賽道的競爭對手，現在還是區塊鏈基礎設施賽道的競爭對手。如果坐視不理，當穩定幣結算成為企業支付的標配，空中雲匯就會從「基礎設施」降級為「應用層」，它的支付網絡會變成跑在別人鏈上的一個接口。

Alta 就是空中雲匯對這個威脅的回應，只不過 Stripe 選擇了自建全棧，空中雲匯選擇了孵化+投資+戰略綁定。

一場關於誰擁有結算層的戰爭

穩定幣市場的數據已經不需要再為其辯護了。截至 2026 年中，總市值超過 3200 億美元，USDT 占 59%（約 1870 億美元），USDC 占 24%（約 750 億美元）。2025 年全年鏈上交易量超過 33 萬億美元，USDC 以 18.3 萬億美元反超 USDT 的13.3 萬億美元。

但市值和交易量只是表象。真正的戰場在結算層，誰控制了穩定幣從鑄造到結算再到出金的全流程，誰就擁有下一代金融基礎設施的定價權。

這就是為什麼支付公司紛紛開始造鏈：

Stripe 造了 Tempo，找 Paradigm 一起做，估值 50 億美元。Circle 造了 Arc，為 USDC 的跨鏈結算提供原生基礎設施。Fireblocks 推出了全球穩定幣網絡，連接法幣通道、流動性和合規服務商。Goldman Sachs、微軟、BNP Paribas 支持的 Canton Network，同樣瞄準持牌金融機構的鏈上結算。

空中雲匯+Alta，是這張牌桌上最新的一手牌。

這些玩家的共識很清楚：穩定幣不是一個「加密產品」，它是一條新的支付軌道。

支付軌道的競爭，比的從來都是誰的網絡效應更強、誰的合規覆蓋更廣、誰能更快地把鏈上資產接回現實世界的銀行賬戶。技術優雅與否，反倒是最不重要的變量。

有人說張碩「打臉」了。但如果仔細看他前後兩個階段的表態，會發現一個微妙的一致性：他從來沒有看好「加密貨幣」，他現在看好的是「代幣化的法幣結算基礎設施」。

在他的框架裡，穩定幣不是 Crypto，穩定幣是法幣的鏈上形態。

這種區分聽起來像在咬文嚼字，但它代表了一個正在發生的巨大範式轉移：支付公司不再把區塊鏈當成競爭對手或者騙局，而是當成自己的下一代基礎設施。Stripe 這麼做了，空中雲匯也這麼做了，Visa 和萬事達正在這麼做。

務實主義者在用腳投票，信仰反倒是最不重要的東西。