繞過基金會與政府：馬斯克 105 億美元贈股背後的“去中介”分發實驗

作者：谷昱，ChainCatcher

10 月 19 日，埃隆·馬斯克在 X 上寫下："明年，我將向美國的每一個孩子贈送 1 股我的 SpaceX 股票。"當天下午他又補了一句："是的，把代表未來經濟權益的股票直接給到大眾，才是正途。"

按 CNBC 的估算，美國 18 歲以下兒童約 7300 萬人，以當天 SpaceX 收盤價 147.96 美元計，帳面總值約 105 億至 110 億美元------如果兌現，它將是史上規模最大的個人股權贈予。

但值得記錄的不只是金額，還有手法：**繞過基金會，繞過立法，也繞過現行的稅務與托管體系，把股權從創始人直接發到終端受益人手裡。**在 AI 替代就業的焦慮達到頂點的當口，全球首富正在測試一種全新的分配機制。

一、七小時之隔：與 Anthropic 的路線之爭

10 月 18 日，籌備上市的 Anthropic 宣布設立"公共利益基金"：初始注入 5% 股權，按最近一次估值約合 480 億美元；此後估值每上漲 50%，董事會可再追加至多 2%，公共權益占比最高可達 20%。這是典型的矽谷信託治理路徑------成立專業基金會，由理事會決定財富去向。

馬斯克在帖子下直接回覆："我建議直接把股份給公眾。"七小時後，他宣布自己也將這麼做。一個相信專業機構的中介配置，一個要剔除一切中介。科技評論人 Brivael Le Pogam 把前者稱為"再分配 1.0"------徵稅加官僚體系，行政損耗侵蝕福利的實際價值；馬斯克嘗試的是"資本直接分發 2.0"，由資本創造者把生產資料直接交到接收者手裡。

時機同樣值得玩味。AI 數據中心能耗、自動化對崗位的擠壓正讓科技行業籠罩在社會焦慮之中；而"一人一股"是馬斯克最擅長的敘事格式------簡單、可傳播，把注意力從"AI 搶走工作"拉回"人人分享未來"。

更關鍵的是，承接這筆贈予的管道已經建好。美國財政部 7 月 4 日啟動的"特朗普帳戶"，10 月 1 日完成對逾 6000 萬名兒童的自動註冊，帳戶總數接近 7000 萬個；2025 年至 2028 年出生的新生兒每人可自動獲得 1000 美元啟動資金。戴爾夫婦已承諾捐出 62.5 億美元，給約 2500 萬名 10 歲及以下兒童每人 250 美元。

換句話說，"全民股東化"的基礎設施、政治背書與先例都已就位，馬斯克這條推文只是給它補上了最響的一次發令槍。

二、105 億美元的三個除法

第一個除法關於控制權。據 CNBC 援引的監管文件，馬斯克直接持有約 48 億股 SpaceX 股票，計入未確權的股權激勵與期權後總計約 64 億股，對應約 48.4% 的受益所有權和超過 82% 的絕對超級投票權。送出 7300 萬股，約占其直接持股的 1.5%、公司市值的 0.5%------經濟權益讓出了一小片，權力一寸未動。

第二個除法關於時間。受 IPO 後限售期約束，他持有的大部分股票在 2027 年 6 月之前無法出售或交易；而贈股計劃的時間表恰好指向"明年"。動用哪部分股票、鎖定期與贈與的衝突如何處分，他沒有說明。

第三個除法關於每個孩子。146 美元，不到戴爾夫婦承諾金額的六成，覆蓋人數卻是其近三倍，總額約為那筆捐贈的 1.7 倍；相比政府給新生兒的 1000 美元，只有七分之一。它是一張與單一公司深度綁定的長期憑證------沒有現金流，短期緩解不了任何生活壓力，波動卻全部由持有人承擔。

還有一個技術細節：若最終經由"特朗普帳戶"落地，直接捐贈股票還能幫捐贈人規避資本利得稅------財政部 9 月 30 日起的臨時規則允許帳戶接收個股，通常要求持有五年，監管機構同時警告"投資組合集中度上升會帶來額外風險"。慈善結構與稅務結構在這裡重合，很難說哪一個是第一動機。

三、英國已經做過一次：600 萬個帳戶，與 76 萬個無人認領

"國家給每個孩子一個帳戶，成年後歸他使用"------這件事英國已經完整實驗過一輪。

2005 年啟動的兒童信託基金（CTF），覆蓋 2002 年 9 月至 2011 年 1 月出生的全部兒童：政府開戶時存入 250 英鎊（低收入家庭 500 英鎊），7 歲時再存 250 英鎊，18 歲解鎖、收益免稅，父母未開戶的由稅務部門代開。最終約有 600 萬至 630 萬個帳戶誕生。

今年 9 月，英國政府公布已有近 300 萬名年輕人取出了帳戶裡的錢。但金融行為監管局援引稅務部門數據的提醒更值得注意：**約 76 萬個已到期帳戶無人認領，沉澱資金約 15.2 億英鎊，戶均約 2000 英鎊，六成以上已閒置一年以上。**當年的代開帳戶地址早已失效，提供商合併更名，年輕人甚至不知道自己是股東。

這就是全民兒童帳戶的經典失敗模式：**錢不是難點，管道才是------身份、通知、托管、認領。**而特朗普帳戶幾乎復刻了同一套設計：自動註冊加家長認領，此前主動申請的家庭僅約 560 萬戶，不到適齡兒童的十分之一；目前注入的 45 億美元攤到近 7000 萬個帳戶上，平均每個孩子約 64 美元。

四、承諾的通過率：一份不利於馬斯克的履約記錄

2012 年，馬斯克簽署"捐贈誓言"，承諾捐出個人財富的一半。此後的公開記錄是：參與創立 OpenAI 時承諾巨額資助，投入約 3800 萬美元後因控制權爭端撤資；2021 年宣稱若聯合國世界糧食計劃署給出透明方案就捐 60 億美元，方案出台後捐款無疾而終；稅務申報文件顯示，馬斯克基金會連續多年未達到聯邦稅法 5% 的最低公益分配標準，過半資金流向關聯實體------這家基金會截至 2025 年底持有資產超過 140 億美元。《經濟學人》的評價是：極度不透明，且吝嗇。

與之形成對照的是他的政治捐贈履約率：2026 年 7 月以來，他已向共和黨相關團體捐款超過 2.76 億美元，9 月又通過得州關聯政治行動委員會向"參議院領導基金"捐贈 1.58 億美元。對能夠立即兌現政治影響力的渠道，他的付款記錄良好得多。

制度層面的批評更直接：為什麼不直接對馬斯克徵稅？基礎教育、醫療與社會救助應當建立在穩定、透明且經民主授權的稅收與轉移支付之上，而不是依賴極少數億萬富翁憑個人偏好進行的自選式贈予。這也解釋了為什麼"嬰兒債券"與馬斯克方案貌合神離：Darrick Hamilton 與 William Darity 設計的版本按家庭財富梯度分配，最貧困家庭的孩子可拿 5 萬美元，一代人之內可將美國黑白財富差距縮小一半；而普贈式帳戶與減稅和削減支出綁定時，反而可能固化既有差距。

受益人邊界本身也政治敏感。X 平台上已有保守派領袖追問："每一個美國孩子"是指居住在美國的所有兒童，還是僅限美國公民？截至目前，這項倡議沒有任何法律文件、托管細則、稅務安排與時間表，CNBC 向 SpaceX 和馬斯克家族辦公室發出的詢問未獲回應。

五、UBI 已經做過兩次：一次發錢，一次發幣

馬斯克的語言是加密行業最熟悉的那一套：去中介、直接分發、把經濟權益交到普通人手裡。而"不設條件地把東西發給所有人"這件事，過去幾年已被大規模檢驗過兩次。

第一次發的是錢。2020 年 11 月至 2023 年 10 月，山姆·奧特曼出資 1400 萬美元、OpenAI 出資 1000 萬美元，由 OpenResearch 在德克薩斯州和伊利諾伊州對 3000 名低收入者做了三年無條件現金實驗：1000 人每月領 1000 美元，2000 人作為對照組每月領 50 美元。結果比預想克制------領錢的人每週少工作約 1.3 小時，就業概率低 2 個百分點，多出來的錢主要流向房租、食品和交通。研究者原本期待緩衝能換來更好的工作，結果就業質量毫無改善。

第二次發的是幣。奧特曼參與創立的 World（原 Worldcoin）把同一邏輯搬到了鏈上：用虹膜掃描設備 Orb 確認"這是一個真實且唯一的人"，再向驗證者發放 WLD。截至 2026 年，它已在 160 個國家驗證約 1800 萬人，約 1600 萬人領過 WLD。它補上的正是 UBI 缺的那一環------英國那 76 萬個無人認領帳戶的病根是身份、通知與托管，而人格證明要做的，就是把分發的最後一公里變成一條可驗證的管道。

但兩次實驗給出同一個警告：**分發什麼，受益人就承擔什麼。**現金平淡但可預期；代幣把分配效果綁在了市場定價上------WLD 從 2024 年 3 月 11.74 美元的歷史高點跌到 2026 年 6 月的約 0.60 美元，跌幅約 95%。這與馬斯克把 7300 萬個孩子的收益綁在 SpaceX 單一股票上，是同一種風險集中，只是一個押在公司，一個押在市場。

區別在門檻。馬斯克的贈予不需要受益人交出任何東西，World 的分發要你交出虹膜------一個無法像密碼那樣重置的生物特徵。這也是它在肯尼亞被法院判為非法並強制刪除數據、在西班牙被禁、在泰國被要求刪除 120 萬份虹膜記錄的原因：當分發帶著對價，"同意是否自願"就成了監管最先質疑的地方。

結語

對 7300 萬個孩子來說，重要的不是宣布當天這一股值 146 美元還是 148 美元，而是 18 歲那年他們能否真正拿到它、拿到時它又是什麼。若經由"特朗普帳戶"落地，最直接的受益者其實是 2025 年至 2028 年出生的新生兒：政府已為每個合格新生兒存入 1000 美元，馬斯克這一股將是帳戶裡的第一筆私人捐贈資產。

這場實驗真正的發明，不是「送股票」這個動作，而是把「技術紅利如何分配」這個問題，從立法機關與基金會手裡，交給了單個技術資本所有者來回答。