引言

隨著AI的技術發展，Web3 的產品技術門檻在相對降低，繼而讓市場營銷對注意力與流動性的爭奪反而變得更激烈。而市場能力卻一直是大多項目方最容易輕視的重要一環。基於此，XDO 嘗試推出這份《Web3 市場年度白皮書》，盡可能把市場經驗報告化：拆解和分享優秀的市場營銷設計思路，希望對創業者和行業的市場從業者有所幫助。

2025 這一年，市場活動變化很明確：項目方被迫從之前過度追求"看起來繁榮"的 DAU，轉向務實目標交易量、TVL 這種直接產生收益的數據指標 上面。活動模板因此變少、活動玩法變簡單，項目方和用戶的心態也變得更加務實了。而，用戶也開始更在意本金的安全性和回報的確定性，項目方更在意通過市場活動拿到真實的流動性、真實的交易用戶、以及上幣前能被平台和市場看見的可持續的業務增長曲線。

一句話概括 2025：它是"新結算指標元年"，也是"入口競爭元年 "。當增長目標變成"資金停留 / 交易發生"的以實際利益或價值為基礎導向，競爭自然地轉向"誰更能把用戶的資金相關行為留在自己的生態體系裡"。

這也是為什麼錢包開始被重新定義其戰略意義。以幣安為例，幣安錢包逐漸變成新的生態入口：主站引流、pre-listing 項目池、積分與任務把交易行為綁定進產品。平台要的不只是熱鬧的參與人數，而是能持續結算的流動性和可持續產生交易的用戶。活動也因此不再是項方單方面撒補貼，而是平台、項目、用戶三方的利益結構：平台用流動性和交易用戶做優勢，項目方用 token 和預算換流量與交易行為，用戶用注意力和交易換可預期的回報；

但 2025 的殘酷也在這裡：活動預期越走向務實，注意力周期越被壓縮，新項目的"新鮮期"短得離譜 。一旦 TGE後，市場對項目的關注度就急劇下降，於是項目方把資源集中在 Pre-TGE 的啟動和衝刺上，TGE 之後的持續運營被長期低估，Post-TGE 逐漸變成空心地帶；TGE 之後有沒有持續在做事、有沒有持續活躍，用戶是有感知的，但現實是，能在 listing 之後還保持活躍狀態的項目並不多，一方面是因為有持續的剛需商業模型的項目很有限，另一方面項目方也往往不太重視 TGE 後的持續運營，一旦上幣後進入沉默期，用戶流失之後再把他們拉回來就會更難、更貴------這是 2025 留下的警示，也是 2026 必須正面解決的課題。

更深一層的問題是文化斷層：很多項目打造了漂亮的上幣前數值，卻忽略了長期共識需要文化與精神符號來承接，社區和創始團隊的關係越來越容易變成"做任務---拿獎勵---散場"的一次性合作，項目在數據上很用力，在文化上卻很空洞或者除了撸羊毛後一起做空砸盤外沒有任何的社區共識；與此同時，項目方對 KOL 過度依賴，越來越多的活動成為專屬為 KOL 打造，將 KOL 從基礎用戶群體抽離出來，社區從參與者轉換成了旁觀者。當項目只關心KOL群體時，反而製造了與散戶的對立感。此外，KOC（Key Opinion Consumer）------ 社區裡長期參與、願意長期產出、願意自發傳播的核心人群，卻經常被忽略。

這份《2025 Web3市場年度白皮書》會圍繞三個層次展開：

• 復盤 2025 最有代表性的市場活動類型： 平台型活動、TVL 存款型活動、社區型參與活動、簡化敘事\&宣傳節奏傳播，並拆清它們各自的驅動機制與結果放大方式

• 總結 2025 項目方與用戶心態的共同轉向 ：用戶更看重確定性與可兌現的收益，項目方更把市場活動當成獲取流動性、交易用戶與上幣前勢能的工具，同時注意力周期變短、Post-TGE 空心化擴大、文化與社區經營被長期低估

• 展望 2026： 這些活動邏輯會如何繼續演化，以及項目方需要正面面對的核心趨勢與挑戰

  感謝你讀到這裡。如果你不是項目方市場工作人員你可以直接跳到Part3.

2025 留下了深刻印跡的部分項目營銷

對項目方來說，因為用戶每年行為心理狀態都在變，注意力流向和分發渠道也在變。所以設計長期的戰略性營銷之前得想明白三件事。第一，你想抓住哪類用戶？第二，你能給他們什麼好處？（最好這個好處不是透支你自己代幣，而是由第三方提供）。Jiayi在此前的貼文中有闡述過，如何設計"羊毛出在豬身上"的核心商業長期營銷策略方法可供拓展閱讀。第三，你的活動用戶參加起來順不順，是否有Bug可鑽？以及工作室和當前任務指標的利益平衡的藝術。

2.1 用核心優勢置換目標對象Token等福利來掠奪市場，之代表案例幣安錢包碾壓式超過OKX錢包坐穩第一位寶座

錢包曾經是被動工具，現在已經成為可構建的營銷基礎設施。 @Binance Alpha 就是一個平台能力與用戶動機高度對齊的典型案例。也是通過上述的商業長期營銷策略方法趕超OKX錢包並使其大幅度的甩在身後。

Binance Alpha 在加密營銷中是一次真正的破局式創新，關鍵的變化是：錢包從"資產存取工具"變成了"項目發現中心"。幣安把早期項目的發現入口直接放進了@BinanceWallet 。用戶不需要再跑到外部平台去找新項目，而是在錢包裡就能探索項目、獲得激勵。 Binance Alpha 會突出展示有動能的項目，而如果一個項目在 Alpha 上表現足夠好，它未來也有機會被考慮上現貨列表。整個系統形成了一個正向循環：

項目想要曝光與流量 → 用戶加入並獲得獎勵 → 項目得到匹配度高的新用戶 → 幣安獲得更高的錢包使用率和更多交易活動。

在幣安 Alpha 這套體系裡，最關鍵的一點是：獎勵是發給真的會交易、能帶來流動性和願意追求新項目的那批用戶。幣安的優勢是流動性和用戶量，而 Alpha 只是把這兩個優勢做成了一個更高效的分發渠道，同時進一步擠佔二三線所的生存空間：

項目方出 token 作為成本 → 換取幣安的曝光和流量，爭取流動性 + 進一步的上幣

幣安用錢包把用戶導入 → 用戶產生交易行為

用戶交易和完成任務 → 換取獎勵 → 同時給項目貢獻交易和流動性。

幣安要維護的是 Alpha 裡能產生交易的用戶結構，而隨著項目發展，用戶結構也在變化，所以要不斷地優化機制、優化活動來讓為項目提供核心價值用戶躺贏。

2.2 從完全圍繞KOL營銷為核心到重視整體社區文化建設----從Kaito到Sahara不同的聲量營銷策略

2025上半年一個創新解決項目方公域流量注意力項目@KaitoAI 出世，大部分項目方開始圍繞Kaito活動作為主要營銷途徑。但Kaito 的激勵結構本來就更偏向"誰的影響力大，誰就容易被看見、被獎勵"。於是市場宣傳就形成了一套固定的路線：項目想要聲量，通過與 KOL 合作，KOL產出內容，普通用戶來圍觀。整個過程的確能熱鬧一會兒，但散戶社區參與感偏弱，對項目的共同記憶以這是KOL為了空投的廣告來獲得防範意識。而，項目方的流量也因此都先被聚攏到了Kaito平台。從Kaito的視角，Kaito無疑是成功的。因為它就是遵循著我之前說的戰略活動設計核心法則在工作。

UGC從第三方平台向自平台做轉化是從XDO的客戶@SaharaAI 在@buidlpad 上做ICO開始。它做 UGC 的出發點是"讓社區玩起來，讓社區在項目發幣前參與、獲益"。Sahara 的 UGC 活動不靠發錢、也不讓用戶刷任務、更沒有設置各種榜單，先是丟出一個很明確能代表 Sahara Ai 社區和品牌的的文化符號------吉祥物 Bitsy（我現在頭像上的耳朵就是代表 Bitsy 的大耳朵，真的超級可愛，以至於我現在都還在用。）再配合 Sahara 在 @buidlpad 的 ICO 時機，鼓勵社區布道者可以更好的早期參與ICO資格。而這個群體不再只是著眼於免費代幣，而且本身對項目有信任度的狂愛目標群體。

你會看到很多用戶不是在交作業，而是作為一名 Sahara 人在真誠地表達自己。有人用 Ai 做視頻、有人畫畫、有人寫連載小說、有人為社區製作宣傳音樂和拍MV，有的人甚至每天手寫日記，記錄自己在 Sahara 社區的點滴、為什麼喜歡 Bitsy 和 Sahara AI 團隊。當用戶願意用寫日記這種方式去記錄他在 buidl 這個項目的故事時，說明他已經把這個項目和社區當作自己人生故事裡的一部分了。

結果也很可觀

• 這次 UGC 活動的主力從 KOL 群體轉變成了社區普通用戶，上面我提到的 KOC 用戶更是在這次活動裡發揮了巨大的作用。Sahara AI 的 UGC 內容不再集中在少數人手裡，社區開始自發生產、傳播。

• 社區有了共同語言、共同符號，以及和 Sahara AI 團隊共同的回憶，吉祥物 Bitsy 變成了社區一個大家都懂的梗和身份標識，大家一看到黃色大耳朵狐就知道是 Sahara AI。討論成本低了下來，傳播速度快了起來。

• 社區情緒擴散帶來的真實數據，活動話題 #AIforALL 衝到了推特上也話題榜第二名，整個活動也讓 33 萬名用戶參與到其中，Sahara 在Buidlpad的打新也超出原本目標的 700%。

  這裡不乏有用戶刷量行為。但是，最終獎勵為ICO參與資格，以及團隊人工篩選每一個UGC創作者內容。所以ROI極高，也基於這個結果和創新，ICO UGC活動也成被Buidlpad延續成為常規保留節目。

但 Sahara AI 也有一個遺憾：Sahara 的 UGC 活動能在市場上讓社區點燃一個月，但是後面沒有接上可持續的文化延展，熱度掉了回去。這是很多項目的通病，只會點火，不會添柴。Sahara 儘管已經向市場證明了文化能留住用戶，但只有持續的文化輸出和社區機制管理才能成為"宗教"防火牆來成為長期的護城河，TGE 後的文化延續一定要繼續做，甚至得更用力。

2.3 簡單的口號 + 精準的節奏把控 =上幣前漂亮情緒；Sign、Kite類（ To B、社區體感弱、產品難被感知的項目的營銷節奏把控

@sign 通過"Sign Everything"的口號，打造了一個 Web3 橙色王朝。Sign 的節奏目標是先把核心人群做大做強，如何利用最簡單的口號洗腦式讓用戶把Sign和大項目劃等號。要知道，對市場來說，Sign 並不屬於那類能通過技術或產品敘事被迅速確立為'天王'類別的項目。。創始人@realyanxin 曾經說過："重要的是我們能不能讓自己的社區裡面有 100 個人賺到 7 位數。"還提到在 TGE 之後，基金會將用 token 支持社區的內部創業，本質上是在讓社區認知 "跟著Sign可以賺錢，TGE不是結束，而是下一階段的開始。"

我還記得，Sign 熱度高的那段時間，Yan Xin 和 Sign 的社區官推與用戶的互動都很勤，而且會優先互動那些推特資料頁帶有 Sign 元素的人。 這是給了用戶一個明確反饋：只要認真參與，只要你是"自己人"，就總會被官方看到（see the sign）。被看到就有可能成為Sign讓你賺錢的社區成員之一。Sign 的傳播更像是自來水，大家一起做一些簡單的事，接著官方給足肯定，社區分享推文互幫互讚，用戶優化包裝自己的帳號等，慢慢形成了一個用戶越參與、越容易被看見、就越願意繼續參與的正循環過程。

另外一個是@GoKiteAI ，它用極簡關鍵詞與精準節奏，把項目價值傳遞給普通用戶，把社區認知迅速'對齊'。Kite作為一個AI技術為核心優勢的為AI時代支付而生的公鏈，這麼技術類的項目最擔心的項目方不講人話，用戶看不到你的差異化價值。補充一下，早期的加密貨幣行業的公鏈不講人話會讓用戶更加fomo，但是這個時代早已被淘汰。

Kite的第一拍節奏通過讓大家看到 @PayPal Ventures、@generalcatalyst 這些名字，降低不確定性且提供初步可信度錨點，讓用戶在腦子裡完成一個最現實的判斷：如果連 PayPal 支付賽道之王這種級別都願意重注投資Kite作為AI支付賽道的押注，那至少說明團隊技術能力可靠，資本資源能力強，成為龍頭的可能性放大。

第二拍節奏是 Kite AI 把自己的故事接軌到了AI支付行業要統一用的支付標準上，這更能讓社區用戶秒懂它在幹嘛。Kite 很清楚的是，AI Payment Chain 的敘事本來就難講，要是乖乖給用戶解釋"AI 代理怎麼付錢、怎麼結算…"大多數人看不懂也沒有耐心願意懂。所以 Kite 先讓你相信項目是走在主流要走的路上。Kite利用當時402和paypal的熱點，緊湊時間內依次發布，402的合作\& @coinbase 的投資，paypal的合作等利好。通過 Coinbase 把 x402 往 AI 驅動支付的通用標準方向推，以及未來潛在哪些巨頭公司會成為自己客戶作為還沒有正式網上線前的想像空間。而當大家看到 Kite 和上面提到的這些名字綁在一起，自然能猜到、也放心項目佈局能力。

Kite AI 是把用戶的認知成本壓了下來。社區不再需要看白皮書，不需要研究技術細節，只要刷到幾條新聞就能變得開始信任Kite AI。

2.4 基於行為挖礦設計轉變 ------ 如何把"流動性"變成"參與度" 之 Plasma 等收益類項目

2025 年 TVL 類收益項目爆發，市場上出現大量鎖倉活動，但真正能把"流動性轉換為參與度和留存"的項目並不多。但是存款活動效果優秀的，基本都是結合質押+發幣預期，通過和流動性巨頭公司合作來快速達到Fomo效果。比如，@Plasma 和 @zerobasezk 先通過在幣安的活動吸引大量流動性，再把這些流動性拉入自身生態，形成深度參與度，這是他們市場設計的靈魂。此外，Buidlpad 的 HODL------存款即換取ICO額度 \& 更低估值的系列項目活動也獲得了非常好的效果。

Plasma 策略的出發點是通過推進穩定幣在生態中的持續存量行為來拉用戶。Plasma 與Binance Earn 合作推出了鏈上 USDT 收益產品，用戶通過參與 Plasma 的 USD₮ 定期鎖倉，就能進入 $XPL 的空投範圍。這個設計不是一次性的，而是基於每日快照 + 時間加權持倉累積獎勵機制，長時間持有和更高持倉都會放大最終的 XPL 獎勵。

當時整個市場 TVL 項目堆得非常密集，很多項目補貼看似"很高"，但設計上依舊是"看誰最後衝"。而 Plasma 的設計是時間加權------你存得越早、存得越久、鎖得越多，你的貢獻就越真實、可量化、可計算，這帶來的是一種行為激勵結構的轉變：Plasma 靠鎖倉貢獻的累計權重來決定分配。這讓散戶真正感受到即便存 10 U 也能得到對等 $XPL 回報，大大降低了小額參與門檻，高補貼+TVL的設計吸引來了眾多散戶。

Zerobase 同樣是先和Binance Wallet建立聯動，在 Booster Program 讓 Alpha 點數高的用戶參與優先配售。這樣的設計也是 先用交易所自身的點數與流量機制把用戶引入，再借助點數貢獻/交易行為來形成真正的分配權利，最終把流動性帶進自我生態。和上面的 Plasma 類似，它們在活動設計上都強調的是用戶行為門檻。

注意：本文更多探討活動的效果，但是過度的獎勵空投勢必會對自己二級存在一定的影響。我們行業早已進入了做事和做市兩手都要硬的周期。

Plasma 和 Zerobase 的設計都表明：

1. 從交易所入口抓流動性是基礎 ------ 合作幣安這種深度流量渠道，是整個市場參與度爆發的前提。

2. 把 TVL/行為轉變成可計算的獎勵 ------ 把獎勵公式與收益貢獻真正掛鉤。

3. 二級市場策略不能忽視 ------ Plasma 的現貨交易激勵設計，讓流動性不只停留在鎖倉數據，而是留在真實的市場生態中，形成更強的價值循環。

2025 項目方與用戶心態的共同轉向

變化 1：活動 KPI 從"DAU"導向切換為"長期利潤貢獻"導向，重點圍繞核心收益場景與可持續行為激勵。單純用補貼拉活、不衡量收益回收的打法已過時。

"百億補貼"這套市場邏輯在上一輪非常瘋狂，項目方靠空投、補貼、任務把用戶拉進來，把 DAU 做得很好看，上一輪公鏈周期也因此出現過一段"鏈上很繁榮"的表象，但很多活躍並不對應真實需求場景，更不對應可持續的收入與留存。

所以 2025，市場重新意識到：

• DAU 不再是目的，不再能單獨證明價值

• 活動的目標被更直接地落地到可持續收益場景

這種轉向是被平台規則和活動結構強行固化的：除了之前分享的Alpha Points 的獲取邏輯圍繞"資產餘額與 Alpha 交易行為"來設計，這等於把活動的價值錨定在可結算的早期資產流動與交易行為。

同樣也出現在 Perp DEX / 押注類FI（如預測市場）的增長結構裡，大部分項方的激勵機制是"交易量/存款 → 積分 → 獎勵"的路徑，用戶要麼通過存入資金獲得積分，要麼通過持續交易獲得積分，活動的核心就是用交易與資金佔用去換未來權益或獎勵。

而用戶側的評估方式也在同步變化：因為2025市場並沒有出現大家所期待的山寨牛市，參與活動的人自然會把"本金風險"和"回報確定性"看的更重要。用戶在 2025 評估活動，通常會先看：

• 本金是否安全（會不會被反撸、規則有沒有坑、退出是否順暢）

• 回報是否可計算（有沒有保底、兌現是否可預期）

• 補貼停了之後還剩什麼（產品留存、收入邏輯、長期需求）

交易即挖礦的活動設計形式在7年前一個名叫Fcoin的交易所最早出市，快速的掠奪了大量市場份額，甚至短期撼動了交易所的格局。但是因為大量刷單導致二級崩盤，資不抵債，團隊跑路而落幕。交易挖礦是一個有效市場搶奪活動，但是能長期玩的明白或者有實力玩的轉的項目是少之又少的。

變化 2：注意力周期縮短，項目方和用戶進入了圍繞快速發幣變現的惡性循環

注意力卻是這件事不只是幣圈的問題，也是所有人能看到整個社會的底層變化：從長視頻要開倍速看到短視頻都懶得看完；長文章越來越難被完整讀完，就好比這個文章。

幣圈是資金和時間效應槓桿的現實社會的縮影，因為行業敘事更新快，項目的生命周期短。於是對項目的注意力周期被進一步壓縮到極端，新項目兩周就能變成"老項目"。項目方和用戶都形成了一種默認共識：TGE 發生的那幾天往往是流動性最好的時候，所以所有人的注意力都擠在同一個時間點上，項目方盯 Pre-TGE 數據，用戶盯 TGE 套現，平台盯交易量，最後整個行業變成一種"頭重腳輕"的結構------前半段極度擁擠，後半段長期空心；前半段靠重視營銷來讓交易所重視來交差，後半段通過二級市場來實現利潤。這類主流的操作，注定山寨歸零的趨勢。

帶來的後果是，TGE 之後大家迅速轉向下一個 TGE，Post-TGE 被系統性放棄，項目方缺少動力去做長期運營，用戶更缺少理由去繼續留下來，市場看起來每天都有新項目的背後只是存量流動性在不同池子裡互相倒騰，而真正能推動 mass adoption 的新敘事、新產品、新場景反而更難生長。

對項目方來說，持續維護社區關係，持續把用戶留下來，持續形成正向的商業模式也應該是跟tge一樣重要，甚至更加重要，而不是把全部預算都燒在 TGE 的那一刻。因為用戶一旦在上幣後散掉，再想把他們召回來的成本會非常高，這也是我從 2025 的市場節奏裡看到的最大隱患。

變化 3：Crypto整體體量在漲，但是已經沒有最初大家來時的精神信仰------"上幣數值"擠壓了"精神符號"

2025 很多項目的市場動作越來越像一套純"數值工程"：積分、榜單、任務、補貼可以按周排期，KPI 可以按天復盤，增長可以按漏斗拆解。但創始人相比之前更少談夢想、更少願意花時間把"我們是誰、我們為什麼存在、我們想解決什麼需求"講清楚。社區和團隊也更容易變成兩套語言體系------團隊只負責把數據推上去，社區只負責把任務做完拿獎勵。

精神符號缺位之後，參與感就很難沉澱成歸屬感。任何一個偉大的商業背後都會講出來一個文化革命的符號。區塊鏈，BTC，ETH，幣安皆因為這個文化共識成就了今天。但，今天，成功人來時的路被創業者和市場快遺忘了。

這也是2025我看到很多項目踩的坑：前期花很大力氣把聲量和參與做起來，但缺少持續性的機制和節奏，做完一輪就以為"文化已經建立"，然後把後續交給社區自由生長；而現實是，文化這種東西跟數據不一樣，

它不是一次性衝高就會自動複利，它更像一種"重複勞動"------你要不斷給社區一個可參與的理由、一個能被復述的符號、一個能沉澱身份的場景，ROI 可能一開始並不夠性感，很多東西就是堅持和看似"不精明"但長期可以催化大力量。是的，我又想提到幣安成為94中國政府清退交易所後第一個提出來讓盈利退幣給用戶的"不精明"方案的交易所，才有了幾百個來自全球的用戶最終成為了長達8年的幣安天使，成為了幣安社區走向國際化的核心火種。

變化 4：過度依賴 KOL → 與散戶割裂；KOC（社區關鍵意見領袖） 被忽略

2025 我能看到很多項目方錯誤的認為"市場"= "KOL"。

好像只要把頭部買齊、話題刷滿、熱度堆上去，用戶就會自然留下來。但 KOL 終究做作為重要的發聲渠道，他能把聲音放大，卻不等於把關係建立，他能把情緒帶起來，卻不等於把共識留下來。當項目把資源和權益只給 KOL 的時候，普通用戶會天然產生一種旁觀感，甚至會覺得自己只是來當流動性的、當數據的、當背景板的，這種心理一旦形成，活動就會從"拉近距離"變成"製造對立"。

Aster 最近的 Human vs AI 交易競賽就是一個很直觀的例子：官方活動本身是一個"名額制"的 funded trading 比賽，參與者不是所有用戶都能直接報名參與，而是看一群kol做交易，還出現了疑似"套利一萬刀"離場的可笑卻必然場面。這種活動在傳播上當然也很強，很容易形成戲劇衝突，但它同時也會放大一個問題------當活動的主舞台只屬於少數人，散戶天然缺少參與感，最後留下的往往是"看熱鬧"的討論，而不是跟用戶相關的強鏈接。

KOL是行業重要的一環，但價值在 2025誇張得太多，很多項目錯誤的認為做市場=只是發展KOL，反而忽略了真正能把公域流量接住的人是 KOC --- KOC 不一定有最大的曝光，但一定是社區裡最穩定的支持者、組織者和長期參與者甚至可以滲透到其他社區。他們能堅持把一次活動的熱度續成一段時間的日常，能在項目遇到波動和質疑時把討論拉回到建設性的方向。

KOLs是非常重要的社區代表夥伴。但活動必須以用戶為先，尤其不要忽視 KOC的力量，當成核心資產去經營，把他們的身份、參與路徑、長期物質和精神激勵做成機制。

2026 市場營銷趨勢與挑戰

我對於2026市場營銷趨勢的思考前提：以國家和傳統資巨頭驅動的牛市會很難進入山寨市場；注意力會更加缺失，只關注公域流量的營銷的ROI會無限接近負數；AI的時代讓項目更難從技術和產品上拉開差距而X上的"全民創作者"同質化內容會讓用戶逐步失去興趣；更開放的監管催生更多其他公域和私域注意力的競爭格局

基於此，2026，我認為會是一次返璞歸真：
1.市場會在TGE前補貼上持續競爭
2.低市值，社區可TGE前重度參與，活動帶來利潤且可長期循環的活動設計的項目成為跑出來項目的主流運營戰略
3.用戶拿到大結果靠陪跑式信任和共建趨勢（美好的願望，但我認為會有項目方開悟）
4.私域社區管理再次被重視

純分享給這個混沌市場中前行者

在競爭殘酷且市場混沌周期下，成為下個獨角獸異常艱難。所以，文章最後分享一個永遠的市場大神幣安運營的範例，希望可以具象的讓大家有所希望。

不要忘記，幣安成立的市場環境下普遍也認為很難做出來下個中心化交易所巨頭了；不要忘記，幣安也經歷了上線沒有人使用產品的尷尬局面：

$BNB 在 2017 年 7 月首次ICO的時候，以20m的估值將50%用於公開發售。當一開始給了足夠多的籌碼給散戶，散戶才有動力把自己當成"股東式用戶"去跟隨項目方（低開高走）。當然結果我們也能看到，幣安並沒有辜負大家，在短短幾年內除了坐穩交易所龍頭之外，BNB更以幾千倍的漲幅回饋了holder。

幣安是通過獲取用戶信任 + 強PMF業務能力拿下的市場。2017 年的 94 清退，中國交易所被全面禁止，當時幣安迅速做出決策把運營重心轉移到海外市場，並在市場嚴重恐慌和大多數項方選擇Rug的前提下選擇高價回購代幣。而，這就是幣安全球幾百個天使，項目方模仿不來的宗教一樣的民間社區的由來。從此，幣安成為了他們的信仰。從此，幣安開始了由全球各地天使快速滲透本地市場之路。幣安從"中國交易所"變成了全球交易所。

@cz_binance 和 @heyibinance 兩大聯創在創業上沒有包袱，非常清楚自身成為KOL就是性價比最好的營銷。在社媒上頻繁發聲，維持高度曝光和溝通，再加上平時AMA和社區的深度交流，真的做到公域流量、私域管理（天使）兩手抓。

幣安發展了8年，我仍認為最大的信任危機來自於之前的朝鮮黑客巨額盜幣事件。CZ第一時間直面市場AMA，SAFU也從此而來反正成為了文化標誌之一。這個教科書範式的危機公關，到現在很多項目方還是沒有學會。市場運營有時候特別簡單，不是會不會做，而是要不要做。我給了很多項方非常多有效建議。很遺憾，最終踩了大坑的項目皆因為不夠勇敢和果決。

而幣安交易所能成長為全球第一大所跟bnb的漲幅是相輔相成的正向螺旋。BNB 的故事不只是"幣漲了所以成功"，而也把"持有"變成了"使用"的理由：手續費折扣、平台內的消費和權益、產品側持續給到持有者明確收益預期，到BNB chain gas到成長為今日的強勢主流代幣。這些機制讓 token 不只是交易標的，而是通過BNB財富效應拓新+沉澱重視支持者，再把用戶行為拉回平台生態；平台越強，token 的使用場景越多，token 的持有意願越強，再到大家不願意賣出BNB生怕踩空。於是成為了今日的主流代幣。也會讓很多原本只是buyer，逐步變成更高頻的user。從"買幣"走向"用幣"，再從"用幣"走向"持幣"。 當持有人在使用場景裡持續獲得收益體驗，平台的交易與現金流也更容易被做大；平台變強又會反過來強化大家對 BNB 的信心------這就是我認為很優秀的 "產品增長 ↔ Token 價值"互相推著走的正向螺旋。

真誠，永遠是市場的必殺技。有PMF的創業，才會長期站住市場。

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