Coinbase：DATs 進入競爭拐點，輕鬆獲利期即將結束

2025-09-15 10:11:58

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ChainCatcher 消息，据 The Defiant，Coinbase Institutional 9 月《Monthly Outlook》報告顯示，數字資產國庫公司（DATs）已從早期的輕鬆獲利階段轉入更為激烈的競爭期；隨著今年 DAT 數量增多、監管約束與執行風險上升，早期受益的稀缺溢價消退，相關公司市值/加密資產淨值比（mNAV）出現壓縮，僅具備戰略紀律與執行力的參與者更可能存活。

據第三方數據顯示，17 家持有 ETH 的上市公司中，已有包括 SharpLink、The Ether Machine 在內的 4 家出現 mNAV 為負（公司市值低於其持有加密資產價值）的情況。此外，Galaxy Digital 先前也提示，企業將加密大幅納入資產負債表的熱潮或加劇市場脆弱性。

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