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關於Arca
Arca是一家加密資產管理公司，運作模式類似傳統投資機構，但專注於數位資產。其核心業務包括投資流動性代幣的主動管理型基金，以及創投和場外交易平台。該公司的主要論點是，加密資產應採用與股票或債券相同的基本原則進行估值——即檢視營收、利潤率、資本配置和現金流。Arca解決了市場的一大痛點：加密領域缺乏嚴謹、機構級的估值方法，這在過去曾導致投機泡沫和資產定價錯誤。該公司也強調法規遵循，身為註冊投資顧問，有助於縮小傳統金融與加密世界之間的差距。 過去六個月（2026年2月至8月），Arca積極倡導加密投資應回歸基本面。2026年8月，其投資長公開反駁「比特幣下跌是由AI熱潮造成」的說法，主張比特幣價格是由自身流動性和宏觀資金流所驅動。該公司也發布了關於代幣估值的研究，強調產生營收的協議最終必須透過回購或其他機制將價值回饋給代幣持有者。Arca一貫主張將數位資產視為一個獨立的資產類別，需要專屬的分析框架，而非強行套用現有模型。該公司近期的評論顯示，它正將自己定位為加密基本面分析領域的思想領袖，同時持續管理專注於流動性代幣和早期數位資產項目的基金。
總部位於洛杉磯的數位資產管理公司Arca成立於2018年，經歷了一系列策略性里程碑的演進。其核心哲學由投資長Jeff Dorman闡明，強調基於現金流與價值捕捉的數位資產基本面分析，而非投機交易。一項關鍵的長期發展是該公司早期倡導代幣回購機制，用以將協議收益與代幣持有者價值對齊，此立場在其2019至2021年的研究中提出。該公司亦積極投資於早期基礎設施與DeFi項目，例如在2025年3月領投雲端遊戲PC租借協議Shaga的100萬美元天使輪融資。鏈上數據顯示Arca積極管理投資組合，包括持有ENA與IMX等代幣的大量部位，並將代幣存入交易所以進行策略性交易。這些行動反映了Arca致力於將傳統投資原則與不斷演進的加密貨幣領域相結合，專注於可持續的價值創造。
過去六個月，Arca 專注於投資研究與估值框架。投資長 Jeff Dorman 發表評論指出，像 Hyperliquid 和 Aave 這類協議確實產生真實收入，但協議收入本身並不等於代幣價值；回購是連結協議經濟與代幣持有者價值最直接機制，同時也必須評估再投資回報與資本配置。Arca 預期加密貨幣估值將在 2026 年前更接近股權模型，市場將要求代幣明確界定經濟權利與可持續的價值捕獲機制，強調收入分享、費用捕獲與可持續的代幣設計。此外，SEC 批准了 NYSE Arca 關於商品信託股份的修訂規則，允許主動管理及 15% 的緩衝區，反映監管框架的演進。Arca 公布的發展藍圖核心是從敘事驅動轉向基本面驅動的投資，聚焦於收入成長、利潤率、護城河、再投資需求，以及最終回饋給代幣持有者的超額資本。
共同創辦人：Phil Liu（共同創辦人兼首席法務官）、Rayne Steinberg（共同創辦人兼執行長）。核心管理層：Jeff Dorman（投資長）、Katie Talati（研究總監）。 Phil Liu：Arca 的共同創辦人兼首席法務官。Rayne Steinberg：共同創辦人兼執行長，此前共同創辦了 WisdomTree。Jeff Dorman：投資長，負責管理投資組合與風險，曾任 Harvest Exchange 的營運長。Katie Talati：研究總監。