分析：BTC 和 ETH 處於深度負伽馬區域，做市商對沖或加劇波動

据 CoinDesk 报道，期權平台 Greeks.Live 的數據顯示，比特幣和以太坊目前均處於"負伽馬"區域，這意味著做市商的常規對沖操作可能會放大價格波動。做市商為了保持方向中性，通常會買賣代幣或期貨來對沖風險。但在負伽馬狀態下，為維持對沖，他們必須在價格下跌時賣出、在價格上漲時買入，從而順應並加劇市場趨勢。

Greeks.Live 宏觀研究員 Adam 表示，目前比特幣和以太坊均已進入深度負伽馬區域。圖表顯示，比特幣在約 58,000 美元至 72,000 美元區間內呈負伽馬，且當前價格下方缺乏正伽馬緩衝。這種對沖行為可能引發連鎖反應，使小幅下跌演變為永續合約的大規模清算。Adam 指出，在 BTC 和 ETH 重新回到約 73,000 美元的"伽馬翻轉"水平之前，市場可能面臨脆弱的訂單簿和由動量驅動的價格走勢。