21shares：比特幣 Q3 上漲 42.7%，現貨 ETF 取代上市公司成為主要買方

21shares 發布的 2026 年第三季度比特幣市場報告顯示，比特幣三季度上漲 42.7%。

需求結構方面，美國現貨比特幣 ETF 淨增持 79,800 枚 BTC，價值約 62 億美元，接近同期新增挖礦供應量 41,300 枚 BTC 的兩倍，取代比特幣儲備公司成為市場主要需求來源。

相比之下，比特幣儲備公司的購買規模從第二季度的 71 億美元降至第三季度的約 10 億美元。

與此同時，長期持有者三季度減持 24.8 萬枚 BTC，價值約 174 億美元，接近 ETF 同期增持量的 3 倍。

礦工方面，2026 年 9 月礦工收入超過估算總挖礦成本 6%，結束此前連續 10 個月低於盈虧平衡線的狀態。BTC 交易手續費僅覆蓋第三季度比特幣網絡 29.6 億美元安全成本的 0.67%；按照 2026 年 9 月的價格和網絡算力水平，2028 年減半後，區塊獎勵收入預計僅能覆蓋礦工電力成本的 80%。