YC 递来一份 Crypto 創業方向清單

撰文：KarenZ，Foresight News

Crypto 這個詞，正在經歷一種微妙的處境：有投資機構把它從招牌上摘下來，也有機構卻把它寫進了新的創業徵集書。

10 月 22 日，a16z 宣布將 a16z Crypto 更名為 a16z Frontier。一週後，Y Combinator（YC）又透過客座合夥人 Nemil Dalal，分享了一份「Crypto 創業徵集清單」（Crypto Request for Startups，CRFS）。

一個擴大邊界，一個明確徵集方向。乍看之下，像是兩家矽谷投資機構對加密行業給出了不同答案。

儘管 YC 主要圍繞早期創業提供加速與投資，a16z 則覆蓋更廣泛的投資階段，兩者的動作仍構成了一組有意思的對照：它們都在重新討論，區塊鏈究竟能讓什麼生意成立。

穩定幣、支付、融資、資產交易，以及替人辦事的 AI Agent，成了這份新劇本的主角。

a16z 摘下招牌，YC 列出需求

先釐清一個事實：a16z crypto 更名，並不等於退出加密投資。

a16z crypto 管理合夥人 Chris Dixon 在公告中明確表示，新基金將把投資範圍擴展從加密貨幣初創公司至更廣泛的前沿科技創業公司，同時繼續投資加密及相關企業，並倡導合理的加密監管。

Chris Dixon 給出的解釋是，隨著區塊鏈進入金融科技公司和傳統機構的產品，基礎設施正逐漸退到後台。按公司做什麼來定義公司，比按它使用什麼技術來定義更有意義。

YC 最新的 Crypto Request for Startups（CRFS）徵集清單，則從具體需求切入：直接列出它希望創業者解決的金融問題，並給出了一組明確的 Crypto 創業方向：

* AI 融資：借助區塊鏈技術，簡化 AI 項目的融資流程；* 穩定幣：新興美元穩定幣、其他法幣穩定幣，以及服務特定客群的新型數位銀行；* 交易：資產代幣化，以及圍繞新資產、衍生品或不同地區構建的交易場所和介面；* Agent 相關：利用 Agent 交易加密及其他資產，並為其建設金融服務 API。

YC 還判斷，過去一年，加密採用的動力更多來自機構的金融需求，而非消費者投機。行業的採用率將從此進入指數級增長階段。

分享清單的 Nemil Dalal，也有相應的業務背景。其個人網站顯示，他目前擔任 YC 客座合夥人，曾參與推動 USDC 發展，並負責過 Coinbase 的資產策略、質押及開發者產品等業務。

這份清單值得關注的地方，在於 YC 把「看好 Crypto」拆成了具體生意。

事實上，YC 對這些方向的關注已有鋪墊。早在 2025 年 9 月，YC 與 Coinbase 聯合發布的創業徵集中，就已將穩定幣、代幣化和交易列為關注方向，並用「Fintech 3.0」描述以代碼重建金融系統的設想。

兩家機構的路線並不相同：YC 在加密領域尋找具體生意，a16z 將投資邊界擴展至更多技術領域。但從這兩份文本中，可以提煉出一道共同的考題：使用區塊鏈之後，客戶究竟得到了什麼？

穩定幣的下一關：找到誰願意一直用

YC 對穩定幣創業者的要求相當直接。

美元穩定幣方向，要找到新的用戶或商戶群體，並設計有效的分發策略；非美元穩定幣方向，要選擇確實存在需求的貨幣；數位銀行方向，則要服務尚未得到充分服務的客戶，比如全球自由職業者和跨境企業等，同時有效管理風險。

這些要求裡，最值得注意的是「分發」：產品如何觸達用戶，又如何進入他們的日常使用場景。

發行一種代幣，只完成了產品的一部分。誰願意持有，商家為什麼接受，資金如何進入，又如何回到本地銀行賬戶，都需要創業公司逐個解決。

YC 支持的項目中，已經能看到這種思路。

2026 年秋季批次的 Fire Wallet，將自己定位為非托管穩定幣錢包，同時提供支付處理、發票、網頁收款和法幣出入金功能。團隊還提出，為不同 Agent 管理獨立子錢包。

這裡的產品競爭，已經深入到账單、收款和資金管理。能否融入客戶的經營流程，成為錢包功能之外更具體的考驗。

YC 自己也在嘗試使用這種支付工具。今年 2 月，它宣布獲投創業公司可以選擇以穩定幣接收 50 萬美元投資。穩定幣由投資主題變成了投資款的交付方式。

由此可以推導出一個觀察：穩定幣創業的價值，可能越來越多地體現在持續使用上。

代幣化真正要解決的，是資產上鏈之後怎麼辦？

YC 對未來金融市場的設想，大致分為兩層。

第一層，是把現有資產搬上鏈，包括股票、債務、商品和房產權屬等。第二層，是發行過去難以被經濟地組織起來的新資產，例如創業公司股權，以及規模低於 1 萬美元的小額證券。

YC 認為，後者可能隨著時間推移變得更有意思，並預計圍繞這些資產，會出現交易、借貸、衍生品等配套服務。

這套邏輯的重點，在於資產發行之後還能做什麼？有沒有交易渠道？能否作為抵押品？能否被其他金融產品調用。

YC 的項目中，交易入口已經出現不同形態。

2026 年春季批次的 Mochatrade，讓印度用戶能夠以盧比交易與美股、Pre-IPO、大宗商品等資產價格掛鉤的永續合約，並支持通過 UPI 使用盧比入金。其官網明確說明，用戶交易的是價格合約，不持有底層股票，也不因此獲得股東投票權。

2026 年夏季批次的 Arbital，則嘗試把永續合約、Meme、股票及做市策略集中到同一入口，並計劃發展移動端社交交易產品。據其 YC 頁面自述，上線最初七個月約有 2700 名交易者使用平台，累計交易量達 13.5 億美元。Arbital 團隊也有加密交易平台的從業背景，聯合創始人 Karon Pangestu 和 Steven Mulyawan 曾在 Aevo 分別擔任增長主管、亞洲區業務拓展與合作負責人，另一聯合創始人 Vincent Owen Toniwa 曾構建和運營 Aevo 後端和基礎設施。

這些案例提示，圍繞資產上鏈，創業機會還會延伸到用戶如何發現、交易資產。隨著上鏈資產種類增多，交易入口、流動性和使用體驗變得更加重要。

AI 在這份清單裡，既需要錢，也可能使用錢

YC 把 AI 融資列在清單前面：利用區塊鏈，讓 AI 領域的資本募集更容易。

這個方向抓住的是 AI 的資金需求，但清單並沒有給出具體產品結構，也沒有明確說明要發行股權代幣、算力證券，還是其他融資工具，因此不能據此推導出 YC 正在鼓勵某一種發幣模式。

更明確的方向，是為 Agent 建設金融接口。

YC 認為，Agent 將成為重要的金融參與者；除直接調用區塊鏈 API 外，它們還需要組合不同服務，例如法幣出入金。這意味著，創業者需要把複雜的金融流程整理成機器可以可靠調用的操作。

Nemil Dalal 在今年 7 月的文章《Make Something Agents Want》中，已經討論過這一轉變：Agent 需要結構化信息、明確的接口反饋，以及錢包、身份等執行基礎設施。他也強調，資金移動也需要相應的政策和審批流程。

從產品角度看，這意味著接口之外還需要控制能力：Agent 可以花多少錢？哪些操作需要批准？失敗後如何停止？交易如何審計？

YC 支持的 Verdict Machine，便在利用 AI 評估和處理金融機構鏈上操作的安全問題。其產品介紹稱，會結合機構的鏈上環境和現行政策，在執行前評估擬議交易。

這提示了一種值得關注的機會：當更多交易由程序發起，授權、限額、檢查和記錄，可能與交易入口一樣重要。自動執行越方便，資金使用的邊界就越需要明確。

小結

YC 列出的方向，最終都要回答具體的問題：支付能否更方便？融資能否更高效？交易能否更順暢？Agent 能否可靠地完成金融操作？

對於創業者而言，機會藏在這些需求裡，考驗也一樣。技術打開了新的可能，而產品需要證明：這些可能，值得客戶持續使用，甚至願意為之付費。

當然，YC 的背書或者支持並非成功保證，它過去支持的加密項目也並非都能走到最後。這份清單提供的是尋找機會的方向，能否做成一門可持續的生意，仍要交給市場檢驗。