“美聯儲傳聲筒”：美聯儲轉向緊縮週期，正是“前瞻指引”發揮作用之時

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos 發文稱，沃什上任之時，恰逢美聯儲轉向緊縮週期；從歷史經驗來看，這種時期往往正是「前瞻指引」發揮關鍵作用的階段。人們通常認為「前瞻指引」起源於 2008-2009 年及隨後的超寬鬆貨幣政策時期，因為當時美聯儲在利率觸及「零下限」時，確實非常依賴這一工具。但實際上，前瞻指引的歷史可以追溯至 1999 年。

當時美聯儲官員希望撤回 1998 年的降息舉措，同時又想避免重蹈 1994 年加息時因溝通不足而令市場措手不及的覆轍。因此，1999年 5 月，美聯儲首次嘗試在一次維持利率不變的會議後發布政策聲明。

此前，美聯儲只會在調整利率的會議後發布聲明。六週後，美聯儲便加息了。1999年 5 月的會議紀要顯示，官員們當時已意識到加息的可能性很大，希望藉此引導市場預期。官員們不希望市場誤讀他們的政策意圖。