高盛：半導體敞口解釋約 54% 收益差異，油價僅 2%

高盛最新研究顯示，過去三週，半導體股票敞口能夠解釋不同資產類別之間約 54% 的收益表現差異，而油價敞口的解釋比例僅為 2%。隨著 AI 交易影響力持續擴大，科技股正成為驅動全球市場風險偏好和資產表現分化的重要因素。

高盛指出，近期投資者風險偏好與大型科技股相對表現高度同步。上週，市場對 AI 投資回報、融資成本及資本支出的擔憂加劇，科技股和公司債券遭到拋售，高盛風險偏好指標跌至 2025 年 4 月以來最低水平。韓國股市成為相關影響的典型案例，本週二 KOSPI 收漲 3.1%，SK 海力士和三星電子分別上漲 5.2% 和 4.2%。

由於半導體股票在韓國綜合股價指數中權重較高，全球 AI 投資預期變化直接影響當地市場表現。高盛強調，54% 與 2% 的數據反映特定時間窗口內的統計關係，並不意味著 AI 因素長期決定全球市場漲跌，高油價對通脹、貨幣政策和資產定價的影響仍不容忽視。微軟、谷歌、亞馬遜等大型科技公司即將公布財報，市場將重點關注 AI 需求能否持續增長，以及巨額資本支出能否轉化為實際盈利。