高盛：全球科技股兩週淨賣出 200 億美元

据高盛數據，過去兩週全球科技股遭淨賣出約 200 億美元，拋售強度達到 -3.3 個標準差的極端水平，TMT 板塊賣出規模接近今年 7 月的 230 億美元。與此同時，納斯達克 100 指數與標普 500 指數之間的波動率利差升至過去五年區間的第 98 百分位，顯示市場對科技股的避險需求顯著上升。

據摩根大通，今年以來 AI 基礎設施債務融資規模已超過 5000 億美元，超大規模雲服務商的融資成本較此前上升約 120 個基點。隨著谷歌、微軟和亞馬遜本週陸續公布財報，市場將重點關注 AI 資本開支能否轉化為實際營收，以及後續投資擴張的融資可持續性。

摩根大通認為，英偉達與 GPU 營運商之間的融資關聯可能成為信用風險傳導渠道，一旦營運商融資收緊，壓力或沿供應鏈向上游擴散。該行仍對科技板塊基本面持建設性看法，認為 11 月初可能出現買入窗口，但仍需觀察市場倉位進一步出清、企業盈利兌現及信用利差收窄等信號。