投資者不買帳？OpenAI下調估值目標至1.25萬億，擬在IPO前完成300億美元融資

OpenAI正將本輪融資估值從此前的1.4萬億美元下調至1.25萬億美元，以應對部分投資者的抵觸情緒，同時力爭在IPO前完成最高300億美元的融資。

10月22日，據CNBC援引知情人士透露，本輪融資由美國投資集團Coatue與阿聯酋主權基金聯合領投，OpenAI已通知潛在投資者須於10月30日前作出參與決定。

此次融資估值為投前估值，較OpenAI當前852億美元估值上漲約47%，但低於本月早些時候向市場拋出的1.4萬億美元定價。

融資推進的同時，OpenAI還在洽談一項配套商業協議，以換取來自阿聯酋合作夥伴新建算力的優先採購權，這將為其AI業務擴張提供基礎設施層面的實質支撐。

此次融資被定位為公司IPO前的"過渡性"安排------首席財務官Sarah Friar此前已向員工表示，上市時間窗口預計在2027年，但具體日期尚未確定。

高定價遭遇需求冷淡

據英國《金融時報》報導，摩根士丹利與舊金山科技基金Dragoneer此前向該行私人財富客戶推介OpenAI時，採用的是1.4萬億美元的投前估值定價。

然而，據多位知悉此次摩根士丹利主導募資進程的人士透露，客戶需求明顯弱於以往。其中一位人士表示：

完全沒有人人爭搶，以前每次（OpenAI融資）都是一片哄搶，這次卻反響平平。

部分投資者反映出現"消化不良"的跡象------此前已大量參與OpenAI歷輪融資，如今面臨資金疲勞。

OpenAI於2025年3月完成400億美元融資，同年再度完成創紀錄的1220億美元融資。競爭對手Anthropic今年的融資規模亦接近1000億美元。

此外，部分投資者表示，傾向於等待Anthropic完成預計於今年晚些時候推進的IPO後，再決定是否跟進投資其對手。

市場動蕩加劇融資壓力

此次估值下調發生在美國科技股大幅回調的背景下，投資者對債務驅動的AI基礎設施熱潮能否持續保持警惕。

週四，美國大型科技股普遍下跌，萬得美國科技七巨頭指數單日跌幅達2.80%，其中Meta跌近7%，亞馬遜、英偉達跌超4%，特斯拉、谷歌跌超3%。

Rockefeller家族辦公室同時持有OpenAI與Anthropic的頭寸，其首席投資官Jimmy Chang表示，OpenAI與Anthropic兩家公司IPO前景的不確定性正對美國整體股市形成壓制。Chang說：

市場需要看到一次成功的IPO，這些公司需要資金。

OpenAI方面表示，最終融資規模將視投資者參與情況而定，實際金額可能低於300億美元目標。該公司已就此次融資拒絕置評，Coatue亦未就相關詢問作出回應。

對於投資者而言，本輪融資提供了在公開市場前鎖定頭部AI資產的機會，但疲軟的初步需求表明，在持續高企的估值與宏觀不確定性的雙重壓力下，私募市場的AI投資熱情正在降溫。

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