K33：Strategy 優先股融資或令其“損失”比特幣，年股息義務約增 7.25 億美元

研究機構 K33 認為，Strategy 透過優先股 STRC 融資雖助力其在 2026 年上半年購入近 10 萬枚比特幣，但持續股息成本或抵消收益。K33 估算 STRC 使 Strategy 年度股息義務增加約 7.25 億美元，按每枚比特幣 8.3 萬美元計約合 8740 枚 BTC。

若剔除上半年經 STRC 籌集的約 75 億美元，並將美元儲備、STRC 回購及大部分股息支出改用於購幣，Strategy 持倉僅比該假設情形多約 4947 枚 BTC；按上述年化成本，約七個月即可抹平這一差額。K33 認為優先股融資模式"是個錯誤"，並更傾向其透過普通股 ATM 等方式籌資。