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關於Phoenix Labs
鳳凰實驗室是一家專注於去中心化金融（DeFi）研究與開發的公司，其核心產品是 Spark——一個建立在 Sky（前身為 MakerDAO）生態系統內的流動性層與借貸平台。Spark 最初於 2023 年 5 月作為純借貸協議推出，之後轉型為更廣泛的流動性層，將資產配置於 DeFi、CeFi 以及現實世界資產（RWA），例如代幣化美國國債。截至 2026 年中，Spark 管理約 70 億美元資產，成為全球第三大穩定幣協議。 其主要競爭優勢在於信任、規模與鏈上透明度。Spark 維持 25% 的保守現金儲備比率，以確保穩定幣的可兌換性，且每一筆部署的資金皆可在鏈上審計，這與傳統金融不透明的運作模式形成鮮明對比。團隊將 Spark 定位為「機構連接層」，旨在服務銀行與 AI 代理而非零售用戶，認為 DeFi 下一階段的採用將由機構參與驅動。 Spark 所解決的市場痛點在於傳統借貸市場的容量限制，以及熊市中對穩定、經風險調整後收益的需求。透過多元佈局於 RWA 與場外借貸，即使在 DeFi 借貸需求低迷時，仍能提供可持續的回報。 在過去六個月（2026 年 3 月至 9 月），Spark 將其流動性層擴展至 39 億美元的部署資產，年化收益率為 4.95%。它整合了 Coinbase 的比特幣借貸產品（貢獻約 80% 的流動性），並成為 Maple Finance 的主要流動性提供者，部署了 2 億美元由鏈下比特幣抵押支持的場外貸款。該協議在上線三天內即收到超過 2,748 枚 wBTC 作為抵押品。6 月，SPK 治理代幣解鎖，總質押量從 5.51 億增加至 6.163 億。然而，Spark 的年收入從牛市期間約 8,000 萬美元下降至約 2,000 萬美元，反映了整體熊市環境。團隊承認這一點，並將重點從消費者應用轉向 B2B/B2B2C 模式，這項戰略轉型已證明更具韌性。
鳳凰實驗室（Phoenix Labs）是Spark背後的研發公司，其業務始於2023年5月Spark作為MakerDAO（現為Sky）的純借貸協議推出之時，率先推出了sDAI儲蓄產品與SparkLend。截至2024年底，sDAI存款達15.7億美元，SparkLend借款達18億美元，建立了「穩定幣+收益+借貸」的模式，隨後被Robinhood、Coinbase和PayPal採用。 2024年底出現關鍵轉折：Spark流動性層（Spark Liquidity Layer）問世，將業務從借貸擴展為跨DeFi、CeFi及RWA（代幣化國庫券）的資本配置平台。六個月內部署了39億美元資金，使Spark成為全球第三大穩定幣協議，管理資產約70億美元。 2025年，Spark做出策略性決定，無限期擱置其消費者應用程式，轉向B2B2C基礎設施模式。由Morpho金庫驅動的Robinhood Earn整合（Spark作為關鍵流動性來源）驗證了此一路徑。Spark亦透過Maple Finance進入場外借貸市場（部署2億美元），並在Uniswap v4上推出穩定幣外匯層（Stablecoin FX Layer），佔據約30%的穩定幣互換交易量。 即將推出的SPK代幣代表了一項治理里程碑，將Sky過渡至模組化「Star」架構，使Spark得以半獨立運作。執行長Sam MacPherson的願景將Spark定位為「機構級連接層」，預期AI代理將成為鏈上主導運營者，且銀行將進入DeFi——實現從零售主導增長轉向機構資本配置的轉變。
過去六個月（2026-03-05 至 2026-09-05），Phoenix Labs 在穩定幣基礎設施方面取得了關鍵進展。 策略轉向：Spark 無限期擱置其消費者應用程式，轉而專注於 B2B2C 模式，為 Robinhood 等科技巨頭提供收益與流動性，而非與終端用戶競爭。 Robinhood Earn 整合：透過 spUSDG，Spark 為 Robinhood 的鏈上國庫提供動力，存款規模突破 2 億美元——驗證了 Spark 流動性層與穩定幣外匯層的可行性。 Uniswap v4 部署：Spark 將約 1.5 億美元遷移至 USDS/USDT 與 PYUSD 池，在 Uniswap 穩定幣交易量中佔比約 30%，前 30 天交易量達約 15 億美元。 場外借貸：透過 Anchorage 進行的比特幣抵押貸款餘額約達 2.6 億美元（累計 4 億美元），目標在年底前達到 10 億美元。 未來焦點：CEO Sam MacPherson 認為 DeFi 正從零售轉向機構資本與 AI 代理。Spark 定位為「機構連接層」，具備 KYC/AML、固定利率產品及合規風險框架。Phoenix Labs 強調專業資本配置基礎設施，並預期 AI 代理將成為主要鏈上操作者；若去中心化協作無法大規模運作，治理可能趨向公司結構。
Nadia Alvarez：共同創辦人。曾任MakerDAO成長部門主管及拉丁美洲業務發展負責人，以及Red Hat客戶經理。 Lucas Manuel：共同創辦人。詳細背景未公開揭露，但以共同創辦人身分積極參與Phoenix Labs。 Sam MacPherson：共同創辦人。曾任MakerDAO智慧合約工程師、Maple智慧合約技術主管，以及EY區塊鏈開發人員。