表现
| 1h | 24h | 7d | 30d | 60d | 90d |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.19% | 3.72% | 54.41% | 33.56% | 147.32% | 160.47% |
比較
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暫未發行代幣
暫未發行代幣
詳情
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Ethena 正在建立衍生性商品基礎設施，使以太坊能夠透過 stETH 上的 Delta 中性頭寸轉型為全球互聯網債券，從而創建第一個加密原生、具有收益的穩定幣：USDE。
代幣經濟學
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關於Ethena
Ethena 是一個建立在以太坊上的合成美元協議，發行 USDe——一種 Delta 中性穩定幣，由現貨 ETH（或 BTC）持倉搭配中心化交易所上等值的空頭永續合約作為擔保。這種結構能對沖價格波動，維持穩定的 1 美元價值，同時透過質押獎勵和資金費率產生收益。 其核心價值主張在於解決 USDT 和 USDC 等中心化穩定幣的痛點——這些穩定幣依賴不透明的法幣儲備且不提供收益。USDe 提供了一種去中心化、原生加密的替代方案，完全由鏈上資產支持並能產生收益，其中 sUSDe（質押版 USDe）可提供來自質押和永續合約資金費率的浮動年化收益率。 在過去六個月（2026-03-02 至 2026-09-02），Ethena 經歷了重大演變。USDe 供應量在 2026 年初突破 50 億美元，成為流通量最大的合成美元。2026 年 4 月，Ethena 執行了最大規模的抵押品重組，將永續合約持倉削減至約佔擔保資產的 20%，並將儲備轉移至穩定幣、DeFi 借貸、CLO 以及投資級公司債券。此舉降低了對資金費率的依賴，並將風險分散至傳統資產。Ethena 還與 Janus Henderson 合作，分銷代幣化 CLO 基金，並將 USDe 整合至機構現金管理體系。儲備基金已超過 8000 萬美元，目前僅 11% 的資產管理規模就能產生 2.7 億美元的年化費用，反映出資本效率的提升。 然而，在 2025 年 10 月的市場崩盤期間，USDe 的市值下跌了 60%，ENA 下跌了 83%，暴露了 Delta 中性模型在極端壓力下的脆弱性。儘管錨定匯率維持在 1 美元 ± 0.5% 的範圍內，但該事件凸顯了交易所破產、負資金費率以及大規模贖回壓力等風險。
Ethena實施了代幣經濟改革，終止每月投資者解鎖，並在USDe達到關鍵里程碑時，將95%的淨收益用於回購ENA，同時引入新的分級費用機制，根據USDe供應量觸發回購，以增強長期價值累積。 基差交易已擴展至股票永續合約，預期RWA永續合約將在12至24個月內超越加密貨幣衍生品。 CME集團將ENA納入其加密貨幣基準指數，顯示更深層的機構整合。
Guy Young：創辦人兼執行長。曾任職於Cerberus Capital Management，從事投資工作；於2023年創立Ethena Labs。 Elliot Parker：營運長，前產品管理主管。擁有5年產品經理經驗，曾任職於Deribit和Paradigm，主導多項交易產品的設計。 Zach Rosenberg：總法律顧問。曾任PwC併購稅務總監，為加密貨幣新創公司及基金提供法律與策略諮詢。 Larry Florio：總法律顧問（背景資料目前暫缺）。
Ethena 近期團隊變動： 2026 年 7 月，chud（Twitter：@chud_eth）加入擔任 DeFi 策略主管。 2026 年 5 月，Lito Coen（LinkedIn：emanuelcoen）加入擔任貢獻者。