Spark Protocol

Spark Protocol 是 Sky（原 MakerDAO）旗下由 Phoenix Labs 開發的去中心化借貸與流動性平台。其核心業務包含 SparkLend（以太坊上的多資產借貸市場）以及 Isolated Markets（基於 Morpho 基礎設施建構的單一抵押借貸池）。Spark 亦在 Uniswap v4 上營運穩定幣外匯層，採用名為 DualPool 的自訂鉤子，使閒置流動性在 Spark 金庫中持續產生收益，僅在交易發生時才將資金導入流動池。 Spark 的關鍵敘事在於其從面向消費者的應用程式轉型為 B2B2C 後端服務。該平台無限期擱置零售應用程式，現今向 Robinhood 與 PayPal 等金融科技平台提供收益與流動性。舉例而言，Robinhood 的 Earn 產品將 USDG 存款導入由 Steakhouse Financial 管理的 Morpho 金庫，該金庫再配置資金至 Ethena 的 USDe、Maple 的 syrupUSDG 以及 Spark 的 spUSDG。此模式解決了穩定幣流動性碎片化及零售 DeFi 領域高度競爭的市場痛點。 過去六個月內，Spark 將約 1.5 億美元轉入 Uniswap v4 的 USDS/USDT 與 USDS/PYUSD 流動池，佔據 Uniswap 穩定幣間交易量約 30%。其場外比特幣擔保借貸未償餘額達約 2.6 億美元，年底目標為 10 億美元。然而，年收益從牛市期間約 8,000 萬美元降至約 2,000 萬美元，反映整體 DeFi 市場逆風及策略轉型所帶來的成本。