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關於Royco
Royco 是一個流動性協調市場，能將任何收益來源轉化為兩種不同的風險層級：一個具有下行保護的高級層級，以及一個優先吸收損失以換取更高回報的初級層級。這種結構讓風險規避型用戶能夠獲取受保護的收益，同時風險承受型用戶則能獲得對底層資產的槓桿曝險。 其核心價值主張在於非託管、原生可組合的分層機制。高級頭寸可作為借貸市場中的抵押品，而各層級可在自動做市商上配對或遞歸疊加，從而實現新穎的 DeFi 策略。該協議將 90% 的利用率設定為均衡點。 它解決的問題是傳統收益耕種中缺乏可自訂風險輪廓的困境。過去用戶只能在無保護的高收益或低風險穩定幣之間做選擇，沒有中間地帶。Royco 創造了一個風險被明確定價與分配的市場。 自 2026 年 1 月主網上線以來，截至 2026 年 9 月，Royco 已在六個市場中累積約 1,970 萬美元的總鎖倉價值。該協議經歷了 Hexens、Certora、WatchPug 及 Nethermind 的廣泛審計，此外還有一場公開的 Cantina 競賽與持續進行的形式化驗證，並設有 25 萬美元的 Immunefi 漏洞賞金。 然而，存在顯著風險。初級層級目前緩衝薄弱——部分市場僅有 2 至 3 名存款人——意味著單筆大額提款可能侵蝕高級保護。當初級資金為高級資金提供支持時，提款會被阻斷，而投資於如真實世界資產等流動性較慢的資產時，贖回延遲可長達 30 天。該協議依賴第三方包裝器，其升級控制比核心系統更弱，且目前尚無原生代幣。
Royco 最初是作為一個部署在以太坊主網、Arbitrum 和 Base 上的激勵行動市場（IAM），實現激勵提供者與行動提供者之間的非託管配對。其長期轉變始於 Royco Dawn（2026 年 4 月推出），這是一個風險分層協議，將收益來源拆分為高級層與初級層：高級層獲得合約保護的收益，初級層提供第一損失資本以換取更高的報酬。管理型金庫 srRoyUSDC 的主網上線標誌著其首個多元化高級層投資組合。一個關鍵的結構性里程碑是由 apyUSD 市場下跌引發的第一個觀察期，對協議的「虧損前暫停」機制進行了壓力測試。Royco 獲選加入以太坊安全補貼計劃，也強化了其注重安全的定位。這些節點勾勒出它從一個通用激勵市場演變為結構化信用瀑布協議的歷程。
過去六個月，Royco 已從流動性協調市場轉型為風險分層協議，並推出 Royco Dawn。關鍵里程碑包括 AA_FalconXUSDC 市場的首次亮相，這是由 Pareto 發起、FalconX 支持的結構化信貸部位，提供優先級與次級層級。該協議發布了 v1.1.1 版本，引入簡化架構，具備同步存款/提款流程、自我清算獎勵系統，並以利用率作為唯一健康指標。Royco 也推出了首個由 Dialectic 策劃的管理金庫 SR Royco USDC，該金庫配置於優先級層級。該項目加入了以太坊安全計畫的首批成員，並暗示即將推出具備循環功能的 ETH 金庫。 展望未來，Royco 的路線圖著重於擴展其金庫生態系統，包括可能推出次級金庫以提供槓桿曝險，無需手動選擇部位。正在探索的一項關鍵創新是將優先級層級作為貸款抵押品，從而創造具有優先損失保護的槓桿。團隊也專注於引入更多現實世界資產，並追求完全鏈上信貸發起，即貸款完全在鏈上發起、部署和償還。擁有超過 155,000 名用戶及六個市場中 1,000 萬美元的總鎖倉價值，Royco 旨在將傳統金融的瀑布結構與 DeFi 效率相結合。
傑·巴夫納尼（共同創辦人兼執行長） Royco 的共同創辦人兼執行長，也是 Royco 開發商 Waymont Co 的創辦人。曾共同創辦 DeFi 貨幣市場協議 Rari Capital，並擔任 MyCrypto 的策略副總裁。Royco 最初作為流動性協調市場（流動性訂單簿），後來演變為連接 RWA 發行方與 DeFi 用戶的風險分層協議。LinkedIn：https://www.linkedin.com/in/jaibhavnani/ | Twitter：https://x.com/jai_bhavnani