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關於Permian Labs
Permian Labs 是 USD.AI 的開發團隊，USD.AI 是一個以 GPU 為抵押的鏈上信貸協議。其核心業務是將加密貨幣流動性導入 AI 基礎設施融資：AI 基礎設施公司將 GPU 硬體作為抵押品，獲得穩定幣貸款，而這些貸款被代幣化為 sUSDai 以供二級市場交易。該團隊專注於運算融資的中間市場區塊（貸款金額在 5,000 萬美元至 2.5 億美元之間），這個區塊傳統銀行服務不足。其競爭優勢在於對完整運算堆疊（包括 GPU、數據中心、雲端服務、客戶租約、部署週期及殘值保護）有深厚技術理解，並結合結構化保護措施，如破產隔離特殊目的公司、優先擔保權益以及來自投資級承保人的價值保險，從而達到接近投資級交易的信用品質，同時提供高出 400 至 600 個基點的收益。市場痛點在於結構性錯配：傳統銀行機構缺乏承銷運算基礎設施貸款的速度與技術專業知識，而隨著 AI 熱潮，GPU 融資需求大幅激增。在過去六個月（2026 年 3 月至 9 月），Permian Labs 於 7 月發布市場分析，預測中間市場運算信貸區塊到 2030 年將達到 2 兆美元的支出；8 月，Bullish 向 USD.AI 提供 1 億美元的信貸額度，並計劃在其交易所上架 sUSDai 交易對。該協議鎖定的加密資產超過 2.25 億美元。兩年內的不利發展包括：GPU 價格波動仍是主要風險——新一代 NVIDIA 晶片可能導致舊硬體快速貶值，若估值模型未能跟上，違約率可能上升；代幣化信貸在美國的法律地位仍不明確，sUSDai 可能面臨美國證券交易委員會將其視為未註冊證券的審查；此外，sUSDai 的二級市場流動性尚未得到驗證，若投資者無法順利退出，可能削弱產品的吸引力。
成立於2021年，Permian Labs 建構了將數位資本與AI運算連結的鏈上信貸基礎設施。該公司已從 Framework Ventures、Dragonfly、DCG 等機構募資約3,800萬美元，促成3.58億美元的貸款，並管理約6,000萬美元的GPU資產。 2025年8月，其核心協議 USD.AI 完成由 Framework Ventures 領投、Dragonfly 與 Arbitrum 等參投的1,300萬美元A輪融資，測試期間存款達5,000萬美元——此為穩定幣借貸與AI基礎設施融合的重要里程碑。 2025年10月，Permian Labs 透過 USD.AI 為 QumulusAI 建構了一筆5億美元的無追索權信貸安排，以代幣化GPU作為抵押——這是針對真實世界運算的最大鏈上信貸安排，驗證了GPU資產證券化的長期路徑。Coinbase Ventures 亦參與投資。
過去六個月內，Permian Labs 推進了其 GPU 支援的鏈上信貸協議 USD.AI 的部署。該協議採用「永續債務」模式，將新的 GPU 貸款即時定價至單一債務池中，抵押品僅限於八種經市場驗證的 GPU 類型，例如 NVIDIA H200/B300/GB200。同時，它推出了一種由 PYUSD 支援的穩定幣，以及 DRSA（債務償還儲備帳戶）機制，以降低借貸成本。截至 2026 年 8 月，協議的 TVL 已超過 2.25 億美元。 2026 年 8 月 28 日，Bullish 宣布為 USD.AI 提供 1 億美元的債務融資，專注於 GPU 支援的借貸，並計劃上線 sUSDai 及多個交易對，為算力信貸創建二級市場。Permian Labs 執行長 David Choi 指出，算力本身正在成為一個信貸市場，而這筆融資將為更多 AI 基礎設施建設提供資金。 展望未來，團隊強調以資產擔保信貸取代企業信貸，擴大 GPU 抵押品類別及代幣化信貸基礎設施，最終將 USD.AI 定位為全球 AI 算力合約的結算與支付層，同時建構下一代算力支援的穩定幣模型。
共同創辦人： David Choi：共同創辦人暨執行長。畢業於南加州大學（財務與藝術史）。曾任德意志銀行投資銀行分析師、ArtAssure分析師，並透過Taureon早期投資加密貨幣。2021年創立Permian Labs，主導USD.AI——一個以GPU為抵押品、向AI公司提供貸款的信貸協議。該公司已募集3800萬美元，並促成超過3.58億美元的貸款。 Conor Moore：共同創辦人，參與策略規劃及業界活動，如Cantor Fitzgerald的加密貨幣、AI與能源基礎設施會議。 Ivan Sergeev：共同創辦人。 核心管理層： Andrew Kim：產品負責人。 Gregory Teo：協議首席工程師；曾任Nansen資深軟體工程師。